金融衍生品后发也要有上风--财经--国民网


更新时间:2020-12-30

  如何加快发展,成思危以为,培育中国金融衍生品市场除了需要政府在政策上的支持外,还需要宽大的投资者对其了解;如果投资者不了解,不进入到市场中,就无奈培育。因此,在培育方面提出两点倡议:是向政府提出提议,要制订有关的支撑政策;二是需要遍及金融衍生品常识,让广大投资者有所了解,可以在被迫而且自担风险的准则下,去参加这个市场的运动,这是市场各方首先要做的。

  “以2008年开启的这场世界金融危机来说,国民斥责比拟多的是MBS、CDO、CDS。这三种金融工具被良多人说成是造成金融危机的起因。但细心剖析这些产品,从设计思维来说,它们并不问题。危机的产生是因为适度投契、道德危险、监管放松等原因造成的。所以不能由于美国发生了金融危机,就把原因都归罪在金融衍生品上,而不去发展,这实际上是因噎废食。”成思危说。

  偏见成阻力

  7月28日,全国人大常委会原副委员长、经济学家成思危在“金融衍生品市场人才培育交换会”上说,目前全世界金融衍生品市场的规模已经相称大了,但中国金融衍生品市场仅有股指期货和国债期货,总体来看,市场规模和品种数量仍很小,因而,特码诗句,中国金融衍生品市场须要鼎力培养。

  张慎峰对成思危的观点表示认同,并指出:“9年从前了,目前的发展阻碍主要还是上述3个方面。”

原题目:金融衍生品后发也要有优势

  就近来看,街坊印度的衍生品市场机制就十分机动,自2000年6月起步,仅用17个月就建立起完整的股权类衍出产品系统,到2008年已经建立起涵盖股权、利率和外汇三大线的完全产品体制。韩国更是在亚洲金融危机之后加鼎力度,敏捷发展成为全球衍生品市场的重要组成局部。而中国金融期货市场推进迟缓,8年仅上市两个品种,难以跟上国际平均发展速度,面临较大国际竞争压力。

  此外,张慎峰还表现,中国金融期货市场岂但起步晚,而且发展慢,“后发”没能构成上风。新兴市场大多捉住机会,紧跟欧美成熟市场,快捷树立起自身材系健全的金融期货市场,积聚起丰盛的发展教训。

  固然阻力重重,但未来多少年是我国全面深化改革和扩展开放的要害时代,也是发展金融期货市场的重要机会期。

  中国股市自2007年高点路调剂,与不断加速的利率市场化同步而行,理财产品等各种情势的影子银行疾速发展吸引和分流大量股市资金,实际利率水平直抬高减弱上市公司盈利才能,实体经济增速放缓态势显明,股市作为经济“晴雨表”难有作为。能够说,股市连续低迷,客观上反应了“三期叠加”的经济基础面因素,体现了我国经济转型或谓“换挡”期间的阵痛,毫不是股指期货惹的祸,反而阐明了完美避险机制十分必要。

  张慎峰指出,目前,我国已经成为全球第二大经济体和第一大贸易国,积累了庞大的社会财产,金融业资产总额180多万亿元,银行存款117万亿元,居民个人存款51万亿元,债券市场余额30多万亿元,股票总市值25万亿元,年对外商业进出口总值和外汇贮备余额都到达了4万亿美元,实体经济存在伟大的风险管理需求,诸多大类资产都有着各自不同的风险管理需求。与此同时,我国正在全面深入改革,着力发挥市场在资源配置中的决议性作用。跟着利率市场化、人民币国际化及资本市场对外开放等重大金融改造的深化,以及实体经济的结构进级和转型发展,经济体量宏大、因素价钱稳定、构造内涵调整、内外市场联动等诸多不断定因素会聚共振,风险管理需求十分急切,亟需加快发展金融期货市场,供给一个功能齐备、保险高效的金融风险管平台。

  张慎峰也认为,制约金融期货市场发展的瓶颈在于轨制观念,基本还是人的问题。反过来,增强人才培养,加大市场教育宣扬,也是解决制度观念问题的重要抓手。要转变当前发展落后面孔,推动中国金融期货市场发展,满意社会日益丰硕的风险治理需要,必需让社会民众了解期货市场,让优良人才汇聚期货市场,尽早占据人才造就和市场教导制高点,这是咱们的根本前途和事不宜迟。

  东方IC图

  中国金融期货交易所党委书记、董事长张慎峰指出,无知和偏见、政府部门职能的转变、缺乏人才是金融衍生品市场发展的三大阻力。让社会大众了解期货市场,让优秀人才汇聚期货市场,是金融衍生品市场发展的根本出路和当务之急。

  特殊是金融衍生品市场的发展,据记者懂得,中金所成破八年来,仅上市了沪深300股指期货跟国债期货两个金融期货种类。

  成思危进一步强调,发展金融衍生品是十分必要的。金融翻新自身是一种产品立异,目标是为了进步金融效力、更好地防备风险、更好地为客户服务。“在国际市场竞争中,中国缺乏这方面的经验和实力,在期货方面也吃了不少亏,如果不控制这些新的金融工具,不了解它,我们还会吃亏。”

  中金所统计数据显示,境外市场品种丰富,如巴西、南非、印度、俄罗斯等金砖国度金融期货品种可比口径分离达到70、62、49和45个,中国香港、中国台湾和韩国的产品数量也分辨为26、20和18个,既有期货还有期权,完整覆盖了股权、利率、外汇等主要资产系列。

  中国金融期货市场的发展,起步于2010年4月16日沪深300指数期货的上市,至今,中金所只上市了沪深300股指期货和国债期货两个金融期货品种。起步晚、品种少、发展落后已是市场共鸣。

  张慎峰指出,“带头盔看房”引热议后,多地出手了,中国金融期货市场起步晚、品种少、上市慢、制约多,市场发展与功效施展还受到很大限度,与境外市场比拟差距宏大。就品种数量而言,中国目前仅有2个金融期货品种,覆盖面非常狭小,品种数量少,保险范畴小,避险服务“留白”较多。

  金融期货市场发展滞后,原因是多方面的。

  除了品种数目较少之外,中国金融期货市场范围小,现货笼罩低。中金所数据显示,2013年,中国股票市值占全球的6.15%,金融期货交易量仅占寰球金融期货期权交易量的1.6%。,股指期货持仓规模仅占全球交易所权利衍生品持仓额的2%。,我国股指期货持仓规模仅占我国股票总市值的3.5%。,股指期货的现货覆盖率只是国际均匀程度的1/32。其余系列仍是空缺。这系列数字比较下来,大家已经可能明白地看到中国金融期货市场的发展水平,将来还有很大发展空间。

  张慎峰感叹,“社会对避险文明意识不够、懂得不足,观点陈腐落伍,甚至是固有的偏见,听到期货二字想到的还是‘赌博投机’,还把期货套期保值操作认作‘做空’股市。他们还不能把期货和现货两头综合起来看,看不到套保中期货的空头对应的是现货的多头,看不到机构套保的条件是大批买入股票,看不到假如没有期货对冲风险,股市抛压更重。”

  法国巴黎银行(中国)有限公司的首席经济学家陈兴动指出:“中国已进入到金融业必须高速发展的阶段,不能再等候。”

  早在2005年9月,成思危就曾指出:“要充足估量到发展金融衍生品市场进程中可能碰到的艰苦,重要是三个方面:一是无知和偏见。成见比无知更恐怖。二是政府部分职能的改变。三是缺少人才。”

  落后于近邻

  人才最主要

  从世界规模来看,金融期货是期货和期权市场的主要品种,据美国期货业协会统计,2013年全球交易所期货及期权合约交易量高达216亿手,其中金融期货及期权交易量高达176亿手,占到81.29%。


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